呼和浩特汽車租賃正如前文所述,汽車租賃是個重資產行業,企業要想脫穎而出,必須形成強大的規模效應。作為頭部企業,初行業務已覆蓋全國225多個城市,平均每個門店都有超過百輛車可供出租,規模效應已初步建立?;诖?,其一年的采購量已達幾萬臺,這對很多車廠來說是非常大的訂單,也意味著初行在采購上有很強的議價話語權。未來,隨著規模效應的不斷顯現,初行在汽車采購、經營成本攤銷、品牌效應等方面,將得到進一步優化。不得不提初行的兩位重要股東:攜程和Enterprise形成了強協同效應。目前,初行的用車服務已經接入攜程。作為旅游業龍頭,攜程為之帶來了實實在在的精準導流價值和品牌曝光。而初行與汽車租賃公司Enterprise的合作,則是出于更長遠的考慮。Enterprise不僅將在運營方法與行業競爭上與初行分享認知,還將相互推薦客戶,并為其布局海外市場提供指導。
分析與展望:汽車租賃行業的本質更像經濟型酒店,重資產重運營,需要很強的線下服務與管理能力。緊跟行業節奏的初行,盡管規模擴張速度更偏線性一些,但更穩健,持久性也更強。與互聯網公司的指數型增長比起來,初行的確算不上速度快的。但從行業內部來看,無論在運營水平還是財務報表的健康度上,初行均是業內佼佼者。其近三年的盈利率分別為33%,40%,45%,逐年上升的態勢;在負債率方面,行業整體的負債率平均為80%左右,而初行的負債率僅為30%;在汽車租賃業核心的出租率方面,行業平均水平在60%-65%之間,初行的平均出租率超過70%。
初行的門店數量與車隊使用率逐年提升:短期來看,用戶租車習慣正處加速培養期,租車市場極可能在未來2-3年出現爆發式增長。一旦時機成熟,初行就應在現金流充裕的情況下,加快擴張。橫向比較,國內汽車租賃市場的滲透率僅為0.4%,美國則為1.7%,市場可提升空間巨大??v向來看,與2012年相比,2016年國內消費者租車頻次明顯提高,呼和浩特汽車租賃超半數用戶全年租6次以上,用戶習慣正在加速形成。同時,用戶對租車的價格接受度也相比以前更高,商業潛力有望得到進一步挖掘。
皓哥認為,穩扎穩打的戰略盡管與行業發展步調一致,但是未來一旦需求端發生井噴式增長,某嗨還是應該加快擴張步伐,迅速跑馬圈地搶占市場。不然,有可能像網約車時代的易到用車一樣,眼睜睜看著滴滴在資本的加持下極速擴張,彎道超車,蠶食掉本應屬于自己的大好市場紅利,僅淪為一個小而美的公司,而不是風口上的“豬”。放眼未來,隨著無人駕駛時代的來臨,某嗨憑借豐富的車隊管理經驗,有望成為無人駕駛生態鏈中不可或缺的一環,具有比較強的戰略投資價值。從產業鏈來看,未來無人駕駛車隊的管理能力至關重要。因為無人駕駛時代的滴滴、Uber車隊中將沒有司機,但是這么龐大的車隊仍需要專業的統一管理。而之前只做連接的約車,本身是并不具備車隊管理技術與經驗。這也是為什么美國租車巨頭Hertz與蘋果宣布戰略合作兩個月后,股價翻了兩倍的原因。市場已意識到車隊管理能力在無人駕駛時代的重要意義。
同樣,某嗨作為國內租車行業的老兵,自主研發的車隊監控、實時數據更新、定價等一系列技術系統,加上多年來對運營效率的追求,在車隊數據化管理方面的優勢價值巨大。正因如此,百度主動與某嗨展開合作,力求與谷歌、蘋果賽跑。隨著全球各路巨頭紛紛入局無人駕駛,產業技術節點突破加速,被視為未來之物的無人駕駛可能會早于大家預期到來。呼和浩特汽車租賃無人駕駛的車隊管理作為其中重要一環,從測試到共享階段的應用也會逐步提速,商業化前景也將愈發清晰。